转自：金十数据

　　周三美联储降息几乎已经板上钉钉。然而，随着中央银行放松货币政策，股市可能的反应仍然充满不确定性。

　　历史提供了一些指导：美联储降息的原因对市场的影响远比借贷成本下降这一简单事实更为重要。

　　高盛（GS.N）的宏观策略师Vickie Chang的一张图表显示，自1980年代中期以来，美联储已进行了10次货币政策放松。

　　其中四轮周期与经济衰退相关，六轮则没有。当美联储成功避免衰退时，股市往往会上涨；当未能避免时，股市则往往下跌。

　　投资者可能不会在周三之前获得所有所需的信息。股市的反应将取决于未来几个月的数据表现。

　　Chang在报告中表示：“此次降息周期究竟是将成为‘增长恐慌’还是‘衰退’的经历，这是市场的主要问题。”

　　根据中位数情况，衰退期间的降息周期使标准普尔500指数在前六个月下跌了10%。

　　周三的降息将向投资者传递关于经济的什么信息？

　　尽管如此，周三的降息幅度可能会在很大程度上影响投资者对经济的看法，并可能为市场设定今年剩余时间的基调。

　　如今，投资者特别渴望获得更多指导，部分原因是最新的美国经济数据显得有些模糊。劳工部的报告显示招聘放缓，而更多的工人已进入劳动力市场。

　　然而，裁员并没有明显增加，至少目前还没有。同时，通货膨胀有所回落，但本周发布的最新数据暗示关键服务（如租金和住房成本）的价格仍然存在一定的黏性。

　　投资者对经济的信心在2024年帮助推动了股市上涨，但最近这种信心受到了一定程度的动摇。

　　有时，对失业率上升可能导致雪球效应的担忧超过了股市的表现，造成了八月和九月的痛苦抛售。

　　美联储是否落后于经济周期？

　　一些人认为，美联储已经落后于经济周期，应该在七月就降息。因此，华尔街上的许多人预计，50个基点的降息可能会引发股市的负面反应。

　　Neuberger Berman私人财富的首席投资官Shannon Saccocia在接受MarketWatch采访时表示：“如果以50个基点的速度降息，这意味着他们（美联储）在七月犯了一个错误，落后于经济周期，或者他们掌握的数据比我们看到的还要糟糕。这将对股票市场造成更大的干扰。”

　　根据德意志银行的一组策略师，这种不确定性可能使股票在初期出现抛售，无论美联储采取何种行动。该团队表示，截至上周五早些时候，无论美联储的选择如何，市场可能会受到15年来最大的意外影响。

　　除了降息幅度，最新发 布的美联储经济预测也应受到严

　　BNY的货币和宏观策略师John Velis在电子邮件评论中表示，美联储很可能需要上调对失业率的预测，同时下调对GDP增长的预期。

　　他表示，这并不一定意味着中央银行预期会出现衰退。但投资者仍应对此保持警惕，因为这可能影响市场对美联储降息的深度预期。

　　尽管数据尚未显示出明显的经济衰退迹象，但投资者依然有足够的理由感到担忧。

　　在经历了如此显著的通货膨胀后，实现经济的软着陆将是美联储主席杰罗姆·鲍威尔的传奇壮举。根据KPMG美国首席经济学家Diane Swonk的说法，这样的成就将是前所未有的。

　　尽管强劲的后疫情通胀为局面增添了新的复杂性，但美联储之前已经成功将经济从危机边缘拉回来。

　　1995年开始的一系列降息就是美联储在不伤害市场的情况下成功实现“中期调整”的一个例子，富达全球宏观部主任Jurrien Timmer说。

　　“这是例外而非常态。但它是可以实现的，”Timmer在接受MarketWatch采访时表示。

责任编辑：刘明亮

程鸿珊（记者 朱诗涵）09月16日,“小洛……”她又叫道。

程鸿珊（记者 王志靖）09月16日,王华山得知这件事后，暗自调查掌握了枣瑟私拿回扣的事实。气得浑身直哆嗦的王华山认为，公司要想有大发展，就必须有不可动摇的规矩，领导人更得有绝对的权停像枣瑟这样，一旦有了二心，就不能再重用了，而且必须得给他以惩戒！

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